続く円安、日銀「新総裁」は利上げするのか?
2022年はドル/円相場は年間値幅(最高値-最安値)が38.50円近くに達し、1985年のプラザ合意以降では史上5番目に大きな値動きとなった。しかし、過去、ドル/円相場が大きく動いた年の殆どが円高である。2022年は円安に振れた年としては1985年以降で最大である。間違いなく為替市場の歴史に刻まれる年になるだろう。 円は対ドルだけで下落したわけではない。主要貿易相手国に対する総合的な値動きを示す名目実効為替相場(NEER)は年初来で最大▲15%(10月下旬時点)近く、円高への揺り戻しを経た本稿執筆時点(12月下旬時点)でも▲8%近く下落している。よく「円安はドル高の裏返し」というが、これは本質ではない。あらゆる通貨に対して円が値を下げた年だった(図表(1))。...